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17/08/2017

Le crowdequity et le cynisme de sa communication sur la dilution

La plupart des portails d'equity based crowdfunding mettent également en garde contre le risque de dilution des actionnaires. Les micro-investisseurs de la foule comprennent généralement cet avertissement et l’acceptent en se disant qu’au final ils recevront une part plus petite, certes, mais d’un gâteau plus grand et que donc, l’un dans l’autre, ils ne perdront rien au change. Malheureusement, ces portails omettent de préciser que la plupart du temps, ces dilutions sont plus agressives qu’attendu – lorsque, par exemple, la jeune entreprise « crowdfundée » offre de nouvelles actions à faible prix, réduisant ainsi sensiblement la valeur de l’ensemble des actions en circulation – au détriment des petits actionnaires existants.

Les investisseurs prosélytes de la foule, c’est-à-dire le menu-fretin des actionnaires, reçoivent généralement des actions de classe « B ». Des titres financiers sans droits de vote attachés, dépouillés de clauses de protection contre la dilution, comme par exemple des droits de préemption grâce auxquels les actionnaires existants doivent se voir proposer l’achat des actions de l’entreprise avant de les rendre disponibles à toute autre personne.

 

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