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24/05/2017

Startups: comment arrondir les angles en cas de désaccord avec vos investisseurs potentiels?

Si les entrepreneurs et les investisseurs sont proches de conclure mais ne parviennent pas à s’accorder sur une valeur explicite, plusieurs pistes sont disponibles pour sortir de l’impasse.

Pour accorder les points de vue sur une valeur, une bonne approche consiste à ajuster la valorisation implicite en recourant à un ou plusieurs facteurs incitants.

Par exemple, pour un investissement en capital de 1 million d’euros, les fondateurs de la start-up veulent que celle-ci soit valorisée premoney à 4 millions d’euros, mais les investisseurs ne veulent pas leur accorder plus de 3 millions d’euros de valeur premoney.

On peut adoucir la position des business angels, pour qu’ils acceptent une valorisation se rapprochant des 4 millions d’euros, en leur octroyant, par exemple, des warrants additionnels leur permettant d’acheter des actions supplémentaires (disons 33 %) au même prix qu’aujourd’hui.

Ou encore, en leur suggérant de meilleures clauses de liquidation préférentielle : En passant, par exemple, d’une « préférence simple » à une « préférence simple + participation simple » ou à une « préférence multiple », voire à une « participation multiple ».

 

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